最大悬念：政策“进退”谨守“中庸”

　　 “政策紧缩信号”预期基本已被彻底扑灭。一周前被称为“定调会”的中共中央政治局会议强调，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性。这样的官方言论已经被各界认同：“明年政策紧缩”基本已被排除。同时，2010年继续执行积极的财政政策和适度宽松的货币政策已无悬念，稳定仍旧被确定为大方向。

　　 高盛银行中国经济学家乔虹在接受媒体采访时预计，官方政策立场不会发生变化。特别是预计中央经济工作会议将重申：保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。“他们希望传递出宏观政策仍将保持稳定的信号。我认为此次会议可能会保留调控通胀预期的内容，但不一定会明确地提及资产价格通胀风险。”乔虹说。

　　 另据中银国际控股有限公司副执行总裁、首席经济学家曹远征的观点称：“明年的宏观政策要转弯但不要转急弯，财政政策仍要积极，但货币政策要慢慢转向中性，为结构的调整服务。”

　　 最大难题：货币调控“知易行难”

　　 中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军分析认为，2009年国家财政以及商业银行都已经完成了大部分的支出计划，收到支持的项目将在今年继续需要资金配置。而另一部分未开工建设的项目或将在2010年发端，以提升经济恢复速度。“从需求分析，未来的新增贷款或将超过5万亿元，甚至超过外资投行所估计的7万亿元。”